Trazirat sociale, paqëndrueshmëria politike dhe rritja e borxhit kombëtar ushtruan presion mbi aktivet franceze në fillim të ditës së hënë, ndërsa obligacionet qeveritare dhe aksionet e listuara në Paris ndodhën nën trysni.
Euroja u regjistrua së fundmi me një rënie prej 0.15% kundrejt dollarit amerikan dhe ishte 0.13% më e ulët kundrejt përpjekjeve të paundit britanik.
Kthimi i obligacioneve 10-vjeçare franceze u rrit me 7 pikë baze, duke mbetur pranë nivelit të tij më të lartë në dekada pavarësisht disa lehtësimeve të fundit. Kthimet më të larta përfaqësojnë kosto më të larta huamarrjeje për qeverinë në tregun e borxhit. Kthimet 2-vjeçare dhe 30-vjeçare të vendit u rritën përkatësisht me 2 pikë baze dhe 6 pikë baze.
Aksionet po ndiejnë gjithashtu nxehtësinë, ku indeksi CAC 40 shënoi rënie me gati 1% në transaksionet e para të së hënës. Tregu ka performuar ndjeshëm më keq se homologët e tij evropianë vitet e fundit — pavarësisht se vetëm rreth 15% e të ardhurave të tij gjenerohen brenda vendit — me bankat nën presion të veçantë.
Tregu i aksioneve franceze është historikisht i ndajshëm ndaj çdo zgjerimi të të ashtuquajturit "diferencial OAT-Bund", diferencës shtesë të yield-it të obligacioneve që Franca paguan mbi Gjermaninë, i cili ka arritur nivelin më të lartë që nga Kriza e Borxhit Sovran Evropian në fillim të viteve 2010. Yield-et franceze tani tejkalojnë gjithashtu ato të Italisë ose Greqisë, duke nënkuptuar rrezik më të lartë.
Zgjerimi i diferencave të obligacioneve ngre shqetësime rreth kostos për kompanitë për të mbledhur kapital dhe shton frikën për taksa më të larta dhe rregullim më të rreptë. Tregu i aksioneve franceze ka hasur gjithashtu vështirësi për shkak të dominimit të firmave të tij të luksit, të cilat po vuajnë nga një rënie në shpenzimet e konsumatorëve kinezë të nivelit të lartë.
Qindra mijëra njerëz marshuan gjatë fundjavës në shenjë proteste ndaj paralizës politike, kostos së jetesës dhe gjendjes së shërbimeve publike, duke përfshirë shkollat dhe kujdesin shëndetësor.
Tubimet masive në qytete nga Parisi te Liona dhe Marseja kaluan në skena dramatike me ndërtesa e makina të vëna në flakë, përleshje me policinë dhe më shumë se 2,000 arrestime.
"If you're an international investor thinking about whether you want to invest in French bonds, it's not helpful," u shpreh për CNBC's "Squawk Box Europe" të hënën Mike Bell, kreu i strategjisë së tregut në RBC BlueBay Asset Management.
"It looks like either the bond markets riot, or the people riot, or both," tha Bell.
Investitorët e huaj mbajnë një pjesë në rritje të borxhit francez, e cila u rrit nga rreth 48% në fillim të vitit 2022 në afro 60% në fillim të vitit 2026, duke nënkuptuar potencialisht paqëndrueshmëri më të lartë në tregun e obligacioneve në një mjedis pa rrezik.
"What's needed in France is to get the fiscal position in order, they need to raise the retirement age — you can't retire at 62 if the average person's living to 84 — but if this is going on even before they start talking about that, then imagine what would happen on the streets of France if you tried to raise the retirement age to... I mean here in the U.K. it's 68," shtoi Bell.
"It doesn't make the country look that governable against a time when they need to be putting through hard choices."
Kostot e referencës së huamarrjes së Francës po prekin nivelin e tyre më të lartë që nga viti 2002, me investitorët që kërkojnë një prim më të lartë për të financuar shpenzimet e vendit.
Shqetësimet kyçe përfshijnë pasigurinë mbi zgjedhjet presidenciale të vitit të ardhshëm, në të cilat kandidatja e ekstremit të djathtë Marine Le Pen kryeson në shumë sondazhe, dhe nëse qeveria e pakicës e kryeministrit Sébastien Lecornu mund të kalojë buxhetin e vitit 2027 që është aktualisht nën negociata.
Negociatat e buxhetit janë gjithnjë e më të tensionuara në Francë dhe kanë rrëzuar dy nga paraardhësit e fundit të Lecornu.
Analistët thonë se huadhënësit po kërkojnë një program të fortë konsolidimi fiskal për të shmangur një krizë borxhi, pasi raporti i vazhdueshëm i lartë i deficitit ndaj PBB-së i Francës dhe rritja e dobët ekonomike vazhdojnë të ushtrojnë presion mbi kostot e huamarrjes së qeverisë.
"It will be difficult to see the budget deficit come down without painful measures," u shpreh Sharon Bell, strategjistja e lartë e aksioneve evropiane në Goldman Sachs, për CNBC's "Squawk Box Europe" të hënën.
"Taxes could well go up for French businesses. I think taxes may generally go up in France, fiscal consolidation means you need to either spend less or tax more. Those things are very tricky.">
"Le Pen, who is riding high in the polls at the moment, she's talked about keeping a 'Golden Budget [rule] during her term, but she's not really detailed how that would happen," vazhdoi Bell.
"One of the reasons that OAT-Bund spreads are not coming in is because investors are skeptical that you will see any fiscal consolidation and a decline in that budget deficit.">
Megjithatë, Ken Egan, drejtori i lartë i sovranëve në agjencinë e vlerësimit KBRA, vuri në dukje se ankandet e javës së kaluar treguan se ka "ende kërkesë bazë shumë të fortë për borxhin francez".
"It is a more risk-off morning generally, but France is clearly taking a little more of the pressure... The question markets will be asking is how easily France can actually make progress from here," tha Egan me anë të një email-i.
Sharon Bell e Goldman Sachs shtoi se ajo nuk besonte se kushtet aktuale arsyetonin ndonjë ndërhyrje urgjente nga Banka Qendrore Evropiane, e cila "nuk dëshiron" të përdorë mjete të tilla si Instrumenti i Mbrojtjes së Transmetimit.
Megjithatë, ajo tha se nëse diferencat fillojnë të prishin likuiditetin e tregut, BQE do të zgjidhte të përdorte mekanizmin.
Një lëvizje e tillë do të ishte e ndjeshme politikisht, duke kërkuar ndoshta që Franca të angazhohet në reforma fiskale edhe më të rrepta për një periudhë të gjatë të ngjashme me ato të vendeve si Greqia, Portugalia dhe Irlanda gjatë krizës së zonës euro, shtoi ajo.
"Sometimes it does take market pressure, and that's what we've seen this year.">
Ndërkohë, Mike Bell nga RBC BlueBay Asset Management tha se Franca po përballej me një "rrezik shumë real" të krizës së saj të borxhit sovran.
"Ultimately they need to get the fiscal house in order. If you even suggested what's actually needed for that, you wouldn't get elected, and if you tried to put it in without having put it through on a mandate for election, then you'd have riots in the street.">
Para çdo ndërhyrjeje, do të ketë një "përleshje të madhe mes kujdo që fiton zgjedhjet e ardhshme" dhe BQE-së, shtoi Bell. Banka qendrore ka të ngjarë të mos ndërhyjë nëse vendet nuk respektojnë procedurën e saj të deficitit të tepërt, e cila thotë se deficiti i buxhetit të përgjithshëm të qeverisë nuk duhet të kalojë 3% të PBB-së. Deficiti aktual i Francës është rreth 5%.
Guvernatori i Bankës së Francës, Emmanuel Moulin, i tha CNBC javën e kaluar se rritja e yield-eve franceze ishte për shkak të pasigurisë politike, por tha se ishte "e mundur të kthehesh te një deficit prej 3% në vitin 2029, që është objektivi i qeverisë".
